경기남부경찰청이 2026년 5월 29일 대한전선 임직원 등 13명 + 3개 법인을 수원지검에 송치했다. 부정경쟁방지 및 영업비밀보호법 위반 혐의로, 3년간(2023.06 첩보 입수)의 수사 결과다. LS전선의 해저케이블 제조 설비 도면·레이아웃을 가운종합건축사무소를 통해 부당 취득한 혐의. LS전선은 “해저케이블은 국가 핵심기술“이라며 1조원 규모 민사소송 예고. 11조 서해안 HVDC 에너지 고속도로 수주전을 앞두고 대한전선 빨간불이 켜졌다.

이 칼럼은 한국경제·아주경제·서울경제·아시아투데이·다음·신아일보 자료를 종합해 핵심 5, 5/29 검찰 송치 5대 핵심, 기술 유출 메커니즘 5단계 흐름, 해저케이블 시장 전망 2018-2030, 양사 비교 5대 핵심 지표, 11조 서해안 HVDC 5대 시나리오, 관련주 5대 종목, 5대 리스크/기회, 5대 투자 전략까지 정리한다. 공식 자료는 경기남부경찰청 공식 발표에서 확인 가능하다.

5/29 검찰 송치 5대 핵심: (1) 송치 인원: 총 13명 + 3개 법인 (5/29 발표). (2) 대한전선: 임원 A + 실무자 4명 (핵심 4명). (3) 건축사무소: 가운종합건축사무소 7명 (다리 역할). (4) 설비업체: 관계자 2명 (공급망). (5) 혐의: 부정경쟁방지 및 영업비밀보호법 위반.

가장 주목할 점은 “가운종합건축사무소 7명”이다. LS전선과 대한전선 양사의 공장 설계를 동시 담당한 건축사무소가 핵심 “다리 역할“로 지목됐다. 경기남부경찰청 안보수사과가 3년간 수사하며, 2023.06 첩보 입수 후 압수수색·관계자 진술 확보. 수원지검으로 송치됐으며, 검찰 추가 수사 후 기소 여부 결정.

기술 유출 5단계 메커니즘: (1) LS전선 동해 1~4공장: 가운종합건축사무소 설계 (원본). (2) 건축사무소 동일 사용: 대한전선 당진 공장 설계 참여 (공유 통로). (3) 도면·노하우 유출: 2022~2023 설계 단계 (유출 시점). (4) 대한전선 반영: 당진 공장 설계 적용 (이득). (5) LS전선 첩보 입수: 2023.06 (수사 착수).

핵심 쟁점은 “동일 건축사무소 동시 담당”이다. 건축사무소가 “의도적 도용” vs “과실 누출” 여부가 재판의 가장 큰 쟁점이 될 전망. LS전선은 “수천억원 피해”를 주장하지만 대한전선은 “영업비밀 아님”으로 반박. 도면이 단순 건축 설계인지, 해저케이블 제조 노하우 포함된 영업비밀인지가 핵심.

해저케이블 시장 폭증 추이: 2018 1.8조 → 2022 8조 → 2024 15조 → 2026 22조 → 2028 32조 → 2030 41조. 12년 만에 22.8배 폭증이라는 슈퍼사이클.

폭증 동력은 “해상풍력 + AI 데이터센터 + 국가 간 전력망”이다. (1) 해상풍력: 글로벌 탄소중립 정책으로 해상풍력 발전 폭증. (2) AI 데이터센터: 전력 수요 폭증으로 국가 간 전력망 필수. (3) 국가 간 전력망: 한-일·한-중 해저 연결 추진. 한국 11조 서해안 HVDC도 이 사이클의 일부다.

LS전선 vs 대한전선 5대 비교: (1) 수주잔고: LS 7.63조 / 대한 3.66조 (LS 2배 우위). (2) 해저케이블 비중: LS 핵심 사업 / 대한 신규 진입 (격차). (3) 동해 vs 당진: LS 동해 1~4 / 대한 당진 (공장 위치). (4) 기술 격차: LS 글로벌 TOP 3 (리더). (5) 11조 HVDC 수주: LS 유리 / 대한 빨간불 (5/29 이후).

가장 큰 격차는 “수주잔고 2배”다. LS전선 7.63조 vs 대한전선 3.66조로 LS가 압도. 합산 11.29조는 “슈퍼사이클” 신호. 다만 11조 HVDC 수주전이 추가되면 LS는 거의 모든 잔고를 가져갈 가능성이 크다.

11조 서해안 HVDC 에너지 고속도로 5대 시나리오: (1) 사업 규모: 11조 / 2030 개통 (1단계). (2) 사업자 선정: 2027 상반기 예상 (수주전). (3) LS 유리: 기술 우위 + 무혐의 (1순위). (4) 대한 빨간불: 송치 + 민사소송 우려 (감점). (5) 포스코·HD현대: 참여 가능성 (복병).

핵심은 “5/29 송치 = 대한전선 수주 결정적 감점”이다. 국가 핵심기술 인프라 사업에 기술 유출 의혹 기업 선정 어려움. LS전선이 1순위 후보로 부상하며, 단독 또는 컨소시엄 수주 가능성. 포스코인터내셔널·HD현대일렉트릭이 컨소시엄 합류 가능한 복병.

해저케이블 분쟁 관련주 5대: (1) LS전선 (010120): 수혜 1순위 + 11조 HVDC (+15~20%). (2) 대한전선 (001440): 피해 직격탄 (-10~20%). (3) LS ELECTRIC (229640): 동조 강세 (+10%). (4) 포스코인터내셔널 (047050): 해저케이블 신규 진입 (+5%). (5) HD현대일렉트릭 (267260): 전력 인프라 (+5%).

가장 큰 수혜는 “LS전선 (010120)”이다. 5/29 송치 이후 즉시 +5~10% 상승 가능하며, 11조 HVDC 수주 확정 시 +15~20% 추가. 대한전선은 단기 -10~20% 직격탄이지만, 무죄 판결 시 회복 가능. LS ELECTRIC + 포스코인터 + HD현대일렉트릭은 동조 강세 또는 신규 진입 수혜.

투자자 관점 5대 리스크/기회: 리스크 — (1) 대한전선 -20% (송치 + 민사소송 우려) · (2) 호반그룹 지배구조 충격 · (3) 재판 장기화 (5~10년 가능). 기회 — (4) LS전선 +20% (11조 HVDC 1순위) · (5) 해저케이블 사이클 (41조 시장 23배 폭증).

핵심 전략은 “LS전선 비중 확대 + 대한전선 비중 축소”다. 대한전선 보유자는 5/29 이후 즉시 일부 손절 + 단계적 매도가 안전. LS전선 비중 확대 + LS ELECTRIC 동조 매수로 양사 수혜 동시 흡수. 해저케이블 사이클 장기 호재는 양사 모두 공유.

해저케이블 분쟁 5대 투자 전략: LS전선 비중 확대 → 대한전선 축소 → LS ELECTRIC 매수 → 포스코인터 분산 → 현금 25% 유지. 이 5가지로 LS 수혜 + 대한 리스크 회피 + 사이클 호재 동시 흡수 가능.

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